Do you want to publish a course? Click here

Testing the capital asset pricing model in the Damascus Securities Exchange

اختبار نموذج تسعير الأصول الرأسمالية في سوق دمشق للأوراق المالية

3661   10   244   0 ( 0 )
 Publication date 2014
and research's language is العربية
 Created by Shamra Editor




Ask ChatGPT about the research

The research examines the Capital Asset Pricing Model (CAPM) in Damascus Stock Exchange (DSE), by using the monthly excess returns of (8) companies listed in (DSE), for the period of (2010-2013), and the monthly excess return of (DSE) index (DWX) for the same period. The researcher concluded that there is a significant relation between the volatility of the market excess return and the volatility of the excess returns of stocks of the examined companies, But the researcher also concluded that (CAPM) is not valid in (DSE), because of the failure in the statistical test. That the constant of the regression equation is not equal to zero and the slope of the security market line is not equal to the average excess return of the stocks of examined companies. The researcher recommended that this study should be retested when there are a suitable number of listed companies in order to form portfolios that can diversify away the effect of the unsystematic risk of each company, and to retest the CAPM after the crises, because the average excess returns for all of the examined companies were negative. Finally, the researcher recommended trying other models of asset pricing such as Arbitrage Pricing Theory (APT), and (Fama) Multifactor Model.


Artificial intelligence review:
Research summary
يختبر هذا البحث نموذج تسعير الأصول الرأسمالية (CAPM) في سوق دمشق للأوراق المالية باستخدام العوائد الإضافية الشهرية لثماني شركات مدرجة في السوق للفترة من 2010 إلى 2013. أظهرت النتائج وجود علاقة ذات دلالة إحصائية بين تقلبات عائد السوق وتقلبات العوائد الإضافية لأسهم الشركات المدروسة، ولكن النموذج فشل في الاختبار الإحصائي حيث لم يكن ثابت معادلة خط سوق الأوراق المالية (SML) يساوي الصفر، ولم يكن ميل خط سوق الأوراق المالية يساوي متوسط العائد الإضافي للشركات المدروسة. أوصى الباحث بإعادة الدراسة عندما يصبح عدد الشركات كبيراً لتكوين محافظ منوعة، وإعادة الاختبار بعد تحسن الظروف الاقتصادية، واستخدام نماذج أخرى لتسعير الأصول تعتمد على عوامل متعددة مثل نظرية تسعير المراجحة ونموذج فاما متعدد العوامل.
Critical review
دراسة نقدية: على الرغم من أهمية البحث في تسليط الضوء على نموذج تسعير الأصول الرأسمالية (CAPM) وتطبيقه في سوق دمشق للأوراق المالية، إلا أن هناك بعض النقاط التي يمكن تحسينها. أولاً، كان من الأفضل تضمين فترة زمنية أطول للدراسة لتجنب تأثيرات الأزمات الاقتصادية القصيرة الأجل. ثانياً، يمكن أن يكون استخدام عدد أكبر من الشركات المدرجة في السوق قد أعطى نتائج أكثر دقة وشمولية. ثالثاً، كان من الممكن استخدام نماذج أخرى لتسعير الأصول بالتوازي مع (CAPM) لتقديم مقارنة أكثر شمولية. وأخيراً، يجب أن تؤخذ في الاعتبار تأثير العوامل الاقتصادية والسياسية على السوق المالية في سوريا بشكل أعمق.
Questions related to the research
  1. ما هي الفترة الزمنية التي تم دراستها في البحث؟

    تم دراسة الفترة الزمنية من عام 2010 إلى 2013.

  2. ما هو السبب الرئيسي لفشل نموذج (CAPM) في سوق دمشق للأوراق المالية وفقاً للبحث؟

    السبب الرئيسي هو أن ثابت معادلة خط سوق الأوراق المالية (SML) لم يكن يساوي الصفر، وميل خط سوق الأوراق المالية لم يكن يساوي متوسط العائد الإضافي للشركات المدروسة.

  3. ما هي التوصيات التي قدمها الباحث لإعادة اختبار نموذج (CAPM)؟

    أوصى الباحث بإعادة الدراسة عندما يصبح عدد الشركات كبيراً لتكوين محافظ منوعة، وإعادة الاختبار بعد تحسن الظروف الاقتصادية، واستخدام نماذج أخرى لتسعير الأصول تعتمد على عوامل متعددة.

  4. ما هي النماذج الأخرى التي اقترح الباحث استخدامها بدلاً من (CAPM)؟

    اقترح الباحث استخدام نظرية تسعير المراجحة (Arbitrage Pricing Theory) ونموذج فاما متعدد العوامل.


References used
Athanassakos, George. Schnabel, Jacques. A. “Professional Portfolio Managers and the January Effect: Theory and Evidence”. Journal of Financial Economics. Vol. 4 (1994). PP 79-91
Bodie, Zvi. Kane, Alex. & Marcus, Allan J. Essentials of Investments, 8th edition, McGraw-Hill/ Irwin, New York, 2010
Chisholm, Andrew. An Introduction to Capital Markets, Products, Strategies and Participants. John Wiley & Sons, New York, 2002
Cornett. Marcia Millon, Adir. Tony Alton, JR, Nofsinger. John, Finance Application and Theory. McGraw-Hill/Irwin, New York, USA, 2009
موقع سوق دمشق للاوراق المالية http://www.dse.sy
موقع البنك المركزي السوري , قرارات مجاس النقد والتسليف. http://www.banquecentrale.gov.sy/main-ar.htm
rate research

Read More

This study aimed to examine the weak form efficiency of the Damascus Securities Exchange (DSE). The study used the monthly returns, adjusted for thin trading, of firms listed in the Damascus Securities Exchange from 2009 until 2014 and applied var ious tests to examine the random walk behavior in returns: the unit root test, the autocorrelation test, the runs test and the GARCH model. To take the impact of the Syrian crisis into account when judging the efficiency of the market, the study period was divided into three periods, the pre-crisis period, the crisis period and the whole period. The results revealed inability to reject the weak form efficient market hypothesis for more than half of the studied firms. Also it showed that the Syrian crisis, in general, has negatively affected the efficiency of most of the studied firms.
The objective of this research is to test the stability of systematic risk coefficients of stocks listed on the Damascus Securities Exchange through the period (4/1/2010 – 28/10/2013), and therefore the ability to use the values of these coefficients to calculate the required rate of return on investment in the individual stocks and portfolios. The data related to the closed prices of stocks and market index were collected from the website of DSE, which is used to estimate the values of systematic risk (Beta). Then the researcher has tested the stability of the coefficients throughout the entire period and the three sub-periods each one consists of five yearly quarters by using the time as a variable in the regression model, and by testing the significance of the coefficient of time variable. The results of the research show that greater than 80% of these coefficients were insignificant, that is, the higher percentage of stocks have a stable Beta, and can be used to calculate the required rate of return on investment, therefore suitable investment decisions may be made upon these results.
This paper aims to check whether the index (DWX) of Damascus Stock Exchange (DSE) is characterized by some of the stylized facts of most of the international and Arab stock markets, as: Volatility Clustering, Reversion to the Mean, and the Leverage E ffect. The GARCH and EGARCH models were applied using the returns series of DWX for a period from 31/12/2009 till 16/4/2013. The findings showed that DSE is characterized by: Volatility Clustering, meaning that large volatility today will be followed by large volatility tomorrow, Leverage Effect, meaning that volatility tends to rise more after a negative shock that a positive one, But the DWX is not characterized by the reversion to the mean process, due the explosive volatility of the index.
The objective of this study is to examine the relationship between accounting information and stock prices of listed companies on Damascus Stock Exchange in order to assess the usefulness of accounting information for investor’s decisions. Price Regr ession Model has been used to measure the explanatory power of book value and earnings in relation to variations in stock prices during the period from 2009 to 2012. The findings show that (1) preliminary financial reports provide useful accounting information for investors (2) earnings per share has a stronger impact on stock prices than book value (3) in comparison with final financial reports, balance sheet accounting information were more useful; whereas, income statement information were less useful.
comments
Fetching comments Fetching comments
Sign in to be able to follow your search criteria
mircosoft-partner

هل ترغب بارسال اشعارات عن اخر التحديثات في شمرا-اكاديميا