ترغب بنشر مسار تعليمي؟ اضغط هنا

أثر المتغيرات الاقتصادية الكلية في أسعار الأسهم: حالة الولايات المتحدة

The Impact of Macroeconomic Variables on Stock Prices: Evidence from the United States

5893   5   387   0 ( 0 )
 تاريخ النشر 2013
والبحث باللغة العربية
 تمت اﻹضافة من قبل Shamra Editor




اسأل ChatGPT حول البحث

هدفتْ هذه الدراسة إلى اختبار العلاقة بين أسعار الأسهم و عدد من المتغيرات الاقتصادية الكلية في الولايات المتحدة باستخدام بيانات ربع سنوية للسنوات ( 1988-2012 ). فقد حددت خمسة متغيرات اقتصادية كلية، يعدها كثير من الباحثين مرتبطة بأسعار الأسهم، و هي الناتج المحلي الإجمالي، و معدل التضخم، و عرض النقد الحقيقي، و سعر الفائدة على أذونات الخزينة، و سعر النفط. تناولت الورقة العلاقة بين هذه المتغيرات الخمسة ومؤشر ستاندارد آند بورز( 500S&P ) كممثل لأسعار الأسهم، باستخدام اختبار جونسون للتكامل المشترك، و نموذج محدد الانحدار الذاتي. كما استخدمت أسلوب تحليل التباين لتحديد المتغير الاقتصادي الكلي الأكثر تفسيراً لتغيرات المؤشر المذكور.


ملخص البحث
تسعى هذه الورقة إلى دراسة العلاقة بين أسعار الأسهم والمتغيرات الاقتصادية الكلية في الولايات المتحدة باستخدام بيانات ربع سنوية للفترة من 1988 إلى 2012. حدد الباحثون خمسة متغيرات اقتصادية (الناتج المحلي الإجمالي، التضخم، العرض النقدي الحقيقي، معدل سندات الخزانة، وأسعار النفط) التي ترتبط بأسعار الأسهم. تم استخدام تقنية جوهانسن لتقدير نظام التكامل المشترك لاختبار العلاقة طويلة الأجل، ونموذج تصحيح الخطأ المتجه (VECM) لاختبار العلاقات قصيرة الأجل. أظهرت النتائج وجود علاقة طويلة الأجل إيجابية وذات دلالة إحصائية بين S&P500 والعرض النقدي الحقيقي، وعلاقة سلبية بين S&P500 وأسعار النفط. في الأجل القصير، أظهر نموذج VECM وجود علاقة قصيرة الأجل بين العرض النقدي الحقيقي وS&P500. كما أظهرت تقنية تحليل التباين أن الصدمات في S&P500 تفسر حوالي 85% من التباين في S&P500 في الربع العاشر، بينما تفسر الصدمات في العرض النقدي الحقيقي حوالي 8.49% من التباين في S&P500 في نفس الربع. تؤكد النتائج تأثير الاقتصاد الكلي على سوق الأسهم، خاصة عندما يتم تمثيله بالعرض النقدي الحقيقي وأسعار النفط.
قراءة نقدية
تقدم هذه الدراسة إسهامًا مهمًا في فهم العلاقة بين المتغيرات الاقتصادية الكلية وأسعار الأسهم في الولايات المتحدة. ومع ذلك، هناك بعض النقاط التي يمكن تحسينها. أولاً، اقتصرت الدراسة على خمسة متغيرات اقتصادية فقط، بينما هناك العديد من المتغيرات الأخرى التي قد تكون لها تأثير كبير على أسعار الأسهم مثل الفروق الزمنية والافتراضية. ثانيًا، استخدمت الدراسة تقنية جوهانسن فقط لاختبار التكامل المشترك، بينما يمكن استخدام تقنيات أخرى مثل إنجل-جرانجر وإنجل-يو للحصول على نتائج أكثر شمولية. ثالثًا، لم تأخذ الدراسة في الاعتبار التأثيرات العكسية لبعض المتغيرات الاقتصادية أو تأثير التأخير في إصدار بعض هذه المتغيرات. يمكن أن تكون هذه النقاط فرصًا للبحث المستقبلي لتحسين الفهم الشامل للعلاقة بين الاقتصاد الكلي وسوق الأسهم.
أسئلة حول البحث
  1. ما هي المتغيرات الاقتصادية الكلية التي تم دراستها في هذه الورقة؟

    تم دراسة خمسة متغيرات اقتصادية كلية: الناتج المحلي الإجمالي، التضخم، العرض النقدي الحقيقي، معدل سندات الخزانة، وأسعار النفط.

  2. ما هي التقنية المستخدمة لاختبار العلاقة طويلة الأجل بين المتغيرات الاقتصادية وأسعار الأسهم؟

    تم استخدام تقنية جوهانسن لتقدير نظام التكامل المشترك لاختبار العلاقة طويلة الأجل.

  3. ما هي النتائج الرئيسية التي توصلت إليها الدراسة بشأن العلاقة بين S&P500 والعرض النقدي الحقيقي؟

    أظهرت النتائج وجود علاقة طويلة الأجل إيجابية وذات دلالة إحصائية بين S&P500 والعرض النقدي الحقيقي، وعلاقة قصيرة الأجل بين العرض النقدي الحقيقي وS&P500.

  4. ما هي نسبة التباين في S&P500 التي تفسرها الصدمات في العرض النقدي الحقيقي بعد 10 أرباع؟

    تفسر الصدمات في العرض النقدي الحقيقي حوالي 8.49% من التباين في S&P500 بعد 10 أرباع.


المراجع المستخدمة
Antoniou, Antonios, Ian Garrett, and Richard Priestley, 1998, Calculating the equity cost of capital using the APT: the impact of the ERM, Journal of International Money and Finance 17, 949-965
Andreou, Elena, Denise R. Osborn, and Marianne Sensier, 2000, A Comparison of the Statistical Properties of Financial Variables in the USA, UK and Germany over the Business Cycle, The Manchester School 68, 396- 418
Abeysekera, Sarath P., and Arvind Mahajan, 1987, A Test of the Apt In Pricing UK Stocks, Journal of Business Finance & Accounting 14, 377-391
قيم البحث

اقرأ أيضاً

حدثت أولى عمليات الاستيطان في أمريكا الشمالية قبل أكثر من 20 ألف سنة ، عندما عبرت قبائل مغولية سيبيرية متنقلة مضيق برينغ Bering Straits قادمة من شمال شرقي آسيا القارة الأمريكية من أقصى شمالها الغربي . وأخذت قبائل الهنود الحمر بالتغلغل والبحث عن الق وت خلال العصر الحجري الوسيـط ،فاستقر الأسكيمو على الساحل المتجمد ، وانحصر نشاطهم في صيد فيلة البحر والحيتان والدببة والثعالب الثلجية ، في حين عاش الهنود الآخرون من القنص وصيد الأسماك والتقاط الحبوب .
هدفت الدراسة إلى بيان العلاقة السببية بين متغيرات الاقتصاد الكلي و سوق الأوراق المالية في تركيا, متمثلة ب الناتج المحلي الإجمالي و التضخم, باستخدام بيانات سنوية للفترة الممتدة بين 1991-2016 , حيث تم استخدام الأسلوب الوصفي لعرض مفاهيم المتغيرات, ب الإضافة إلى الأسلوب الإحصائي باستخدام اختبارات السكون, التوزيع الطبيعي, معادلة الانحدار الخطي المتعدد حيث تم تقديرها بطريقة المربعات الصغرى العادية (OLS) و اختبار السببية, و ذلك باستخدام البرنامج الإحصائي Eviews10.
هدفت الدراسة إلى تحديد العلاقة بين أسعار الأسهم و الناتج المحلي الإجمالي على مستوى الاقتصاد المصري. و ذلك بالتطبيق على سلسلة زمنية تمتد خلال الفترة من 2001 حتى 2015.
انطلاقاً من أهمية طبيعة العلاقة بين المتغيرات الاقتصادية الكلية و مؤشر السوق المالية بالنسبة لكل من الباحثين و المستثمرين و القائمين على عمل السوق، تمت دراسة هذه العلاقة في هذا البحث خلال الفترة 1-1-2010 إلى 31-12-2011 باستخدام بيانات شهرية لكل من سع ر الصرف الاسمي الفعال SNEER، العرض النقدي SM2، معدل تغطية الصادرات للواردات SXM، معدل التضخم SINF، و مؤشر سوق دمشق SDWX. تبين لنا استقرار السلاسل الزمنية المدروسة من خلال اختبار Augmented dickey Fuller، و أكد اختبار جوهانسن Co-integration وجود علاقة توازنية طولية الأجل، و باستخدام اختبار Granger-Causality ظهر أن العلاقة تبادلية بين العرض النقدي و مؤشر السوق، كما أن سعر الصرف الاسمي الفعال يسبب التغير في مؤشر السوق، و تم تقدير نموذج VAR و اتصف بارتفاع قيمة R2، و تبين لنا من خلال اختبار Jarque-Bera أن البواقي لا تتبع التوزيع الطبيعي، و كانت تقديرات التنبؤ قريبة في بعض الفترات الزمنية إلى القيم الواقعية للمؤشر، و بتحليل النتائج نتوصل إلى أن العلاقة بين المتغيرات الاقتصادية الكلية و مؤشر سوق دمشق علاقة ذات قوة متوسطة.
هدف هذا البحث إلى دراسة أثر متغيرات الاقتصاد الكلي على مخاطر الائتمان في المصارف التجارية الخاصة العاملة في سورية. اعتماداً على بيانات نصف سنويّة من نوع بانل مؤلفة من 10 مصارف خلال الفترة 2009- 2015، تمّ دراسة وتحليل مجموعة من متغيرات الاقتصاد الكل ي المقترحة من قبل الأدبيات ذات الصلة والتي اعتبر تأثيرها مهماً على مخاطر الائتمان. لتحقيق هدف الدراسة تمّ بدايةً اختبار استقرارية السلاسل الزمنية للمتغيرات المختارة، ومن ثم اختبار وجود علاقة طويلة الأجل بين المتغيرات التفسيرية والمتغير التابع باستخدام نموذج الانحدار الذاتي للفترات الموزّعة (ARDL)، وأخيراً تمّ اختبار الأثر المحتمل لمتغيرات الدراسة على مخاطر الائتمان باستخدام نموذج بانل للآثار الثابتة Fixed Effect Model. تظهر النتائج أنّ متغيرات الاقتصاد الكلي لها دور كبير في تفسير التغيرات الحاصلة في جودة محفظة القروض والتي تسبب ارتفاع نسب الديون غير العاملة في المصارف التجارية السورية. حيث تبين وجود أثر سلبي ومعنوي لكل من معدل النمو في الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي ومعدل التضخم على مخاطر الائتمان، بينما وجود أثر إيجابي ومعنوي لكل من سعر الفائدة الحقيقي وسعر الصرف الحقيقي الفعّال على مخاطر الائتمان.
التعليقات
جاري جلب التعليقات جاري جلب التعليقات
سجل دخول لتتمكن من متابعة معايير البحث التي قمت باختيارها
mircosoft-partner

هل ترغب بارسال اشعارات عن اخر التحديثات في شمرا-اكاديميا